قراءة في النخيل

هذا نخيل الزيت, Elaeis guineensis, نبات معمر موطنه غرب أفريقيا ووسطها ويُزرع اليوم تجاريا في المناطق المدارية الاستوائية. وتتركز المزارع التجارية في الأراضي المنخفضة الحارة الرطبة, عموما ضمن نحو 10 درجات من خط الاستواء, حيث يتجاوز الهطول السنوي نحو 1.6 متر ويتوزع جيدا على مدار العام. ولا يحب النخيل العجز المستمر في الرطوبة ولا تشبع التربة بالمياه لفترات طويلة. وتنتج المزارع حسنة الإدارة في طقس مواتٍ نحو 4–5 أطنان من زيت النخيل الخام (CPO) للهكتار سنويا, وحتى عند متوسط إندونيسيا وماليزيا الوطني البالغ 3–3.5 أطنان, يظل نخيل الزيت المحصول الزيتي الأكثر كفاءة في استخدام الأرض في العالم. ويُستخدم زيت النخيل في الغذاء والكيماويات الزيتية والمنتجات المنزلية, فيما تُستهلك حصة متزايدة منه أيضا مادة أولية للديزل الحيوي.

انتقل مركز الثقل التجاري للمحصول بصورة حاسمة إلى جنوب شرق آسيا. وتمثل إندونيسيا وماليزيا على التوالي 58.3% و24.1% من إجمالي الإنتاج العالمي المتوقع في 2026/27. وترتفع حصتهما من إجمالي الصادرات الدولية إلى 87.4%, وإن كانت حصصهما من الصادرات لا تطابق حصصهما من الإنتاج — إذ تستهلك إندونيسيا حجما كبيرا ومتزايدا محليا, ولا سيما في الغذاء والديزل الحيوي, بينما تصدّر ماليزيا نسبة أكبر من محصولها.

لنخيل الزيت ذاكرة بيولوجية طويلة. فالنورة التي تصبح في النهاية عذقا يُحصد تتطور على مدى 2–3 سنوات. ويمكن للإجهاد المائي أو الحراري أن يخفض وزن العذوق الحالية, أو يعطل عقد الثمار, أو يسبب إجهاض النورات النامية, أو يدفع النخلة إلى إنتاج مزيد من الأزهار المذكرة. ولهذا قد يظهر جزء من صدمة الطقس فورا, لكن أكبر أثر على الإنتاج يظهر عادة بعد نحو 6–12 شهرا ويمكن أن يترك أثرا أضعف يمتد إلى سنة ثانية.

والمغزى الاقتصادي هو أن إمدادات زيت النخيل متركزة جغرافيا, ومعرضة لأحداث طقس استثنائية, وأن أثر هذه الأحداث يظهر في المحصول بعد تأخر كبير. ولا يمكن التعويض سريعا عن صدمة في حزام النخيل بجنوب شرق آسيا بزراعة جديدة في أماكن أخرى, لأن الأشجار البديلة تستغرق نحو ثلاث سنوات لدخول الإنتاج وما يقارب عقدا لبلوغ ذروة الغلة. ولذلك يجب أن يأتي التكيف في الأجل القصير من المخزونات, أو الأسعار, أو الإحلال بزيوت نباتية أخرى, أو سياسة الاستخدام المحلي, أو خفض الصادرات.

النينيو هو الطور الدافئ من ظاهرة النينيو–التذبذب الجنوبي (ENSO), وهي تفاعل متكرر بين المحيط والغلاف الجوي عبر المحيط الهادئ المداري. وليس مجرد موجة منفردة من الطقس الحار بل إعادة تنظيم على نطاق الحوض لدرجات حرارة سطح البحر, والرياح, والضغط الجوي, والأمطار المدارية تتطور على مدى أشهر وتؤثر في أنماط الطقس عالميا.

في السنة العادية تهب الرياح التجارية من الشرق إلى الغرب على طول خط الاستواء وتكدس أدفأ مياه الهادئ السطحية قبالة إندونيسيا, حيث تغذي الهواء الصاعد, والحمل الحراري العميق, والأمطار الغزيرة. وأثناء النينيو تضعف الرياح التجارية ويمتد ذلك الحوض الدافئ شرقا نحو وسط الهادئ وشرقه. وتتبع الأمطار المياه الدافئة فتهطل أبعد إلى الشرق, بينما يقع حزام النخيل في غرب الهادئ تحت هواء هابط, وسحب ممطرة أقل, واحتمال أكبر لفترات جفاف. وتتكرر الأحداث على نحو غير منتظم, بمعدل مرة كل 2–7 سنوات. ويتطور الحدث النموذجي في الربيع أو أوائل الصيف, ويبلغ أقصى قوته قرب نهاية السنة أو مطلع السنة التالية, ثم يضعف. ويدوم معظمها نحو 9–12 شهرا, وإن استمر بعضها أطول.

تبدأ توقعات ENSO بالحالة المرصودة لدرجات حرارة مياه الهادئ المداري السطحية وتحت السطحية, وعمق الطبقة الحرارية الانتقالية, والرياح التجارية, والضغط الجوي, وموقع الحمل الحراري المداري. والمؤشر المُعرِّف والأسهل قياسا هو شذوذ درجة حرارة سطح البحر (SSTA), أي الفرق بين درجة حرارة موقع ما ومتوسطها الطويل الأجل. وتعني قيمة SSTA الموجبة أن المياه أدفأ من المعتاد, بينما تعني القيمة السالبة أنها أبرد. والمنطقة المرجعية هي نينيو-3.4, المستطيل في الجزء الأوسط الشرقي من الهادئ الاستوائي المحدد على لوحة النينيو في الرسم التخطيطي أعلاه.

يستخدم التصنيف التاريخي لدى NOAA متوسطا متحركا لثلاثة أشهر لذلك المؤشر. وتتطلب النوبة الدافئة بلوغ +0.5°C على الأقل طوال خمسة مواسم متتالية متداخلة على الأقل, مدة كل منها ثلاثة أشهر, وهو اختبار لا يمكن بطبيعته اجتيازه إلا بأثر رجعي. ولتحديد الحالة آنيا, تصدر NOAA نشرة إرشادية للنينيو عندما يبلغ شذوذ الشهر الواحد +0.5°C, ويُتوقع أن يتبعه مؤشر الأشهر الثلاثة, ويستجيب الغلاف الجوي على النحو الذي يتطلبه حدث مقترن بين المحيط والجو. وصدرت النشرة الإرشادية لهذا الحدث في 11 يونيو 2026. وتأتي توقعات مسار المؤشر اللاحق من عشرات النماذج الديناميكية والإحصائية, التي تجمعها IRI وNOAA كل شهر. وتضع توقعات NOAA لشهر أغسطس, أدناه, احتمال أن يكون هذا الحدث شديد القوة خلال مواسم أكتوبر إلى يناير عند نحو 90–95%.

يجدر التساؤل: إذا كان الهادئ كله أدفأ, أفلا يعني ذلك مزيدا من المطر, بما في ذلك فوق إندونيسيا? في الغالب لا. فالحمل الحراري المداري العميق لا ينشط إلا حيث يكون سطح البحر أدفأ من عتبة ترتفع هي نفسها مع المتوسط المداري — أي إن الهطول يعتمد على تدرجات حرارة سطح البحر لا على درجة الحرارة المطلقة. ومع ذلك تؤثر الحرارة المطلقة عبر قناتين لا تشملُهما حجة التدرج: يحتفظ الغلاف الجوي الأدفأ برطوبة تزيد نحو 7% لكل °C (التضخيم الديناميكي الحراري), ويقابل ذلك عجز أعلى في ضغط البخار يدفع إلى تسارع التبخر والنتح واستنزاف رطوبة التربة (الطلب التبخري).

لاحظ التسمية في العنوان الفرعي للرسم البياني أعلاه: “المؤشر/RONI”. فالتمييز بين مؤشر النينيو المحيطي (ONI) ومؤشر النينيو المحيطي النسبي الأحدث (RONI) مهم عند المقارنة بالأحداث التاريخية. يقيس ONI شذوذ نينيو-3.4 قياسا إلى خط أساسه المناخي الخاص. أما RONI فيطرح أولا متوسط شذوذ المحيط المداري كله, ثم يعيد تحجيم الناتج للحفاظ على التباين التاريخي — أي إنه يخبرنا بمدى دفء نينيو-3.4 قياسا إلى بقية المناطق المدارية, مع استبعاد الاحترار العام الذي يرفع كل مؤشر محيطي خام. ونقلت NOAA رصدها وتنبؤها الرسميين لظاهرة ENSO إلى المؤشر النسبي في 1 فبراير 2026. ويغير هذا الاختيار قراءة الحدث المقبل. فعلى ONI القديم, يتقدم 2026 بفارق كبير على كلا النظيرين السابقين, بينما يختفي التقدم مع RONI, وإن كان خط الاتجاه أشد انحدارا. وكلا المؤشرين متوسط لثلاثة أشهر, ومتوسط الأشهر الثلاثة بطيء. وتُظهر القراءة الأسبوعية الخام, أسرع مقياس متاح, أن أغسطس 2026 يسجل حرارة غير مسبوقة لهذا الشهر. وبعد طرح نصف درجة من الاحترار العام للمحيط, يبدو أن خط الاتجاه مستمر.

كل ما سبق هو توقع لمتغير واحد: المطر فوق حزام النخيل, وهو ما تشعر به الشجرة فعليا — وهذا النينيو يجلبه على نحو مختلف عن الأحداث السابقة. فالهطول خلال أبريل–يوليو أعلى في كل منطقة منتجة, بما يتسق مع حدث بدأ من قاعدة أبرد على المؤشر المعدل للاحترار واقترن بالغلاف الجوي لاحقا. وسجلت معظم ماليزيا فائضا صريحا خلال تلك الأشهر الأربعة.

انقلب هطول أغسطس إلى العجز المتوقع. وهوت رياو — التي تنتج وحدها خُمس إنتاج إندونيسيا — إلى 31% من وتيرة هطولها المعتادة. ومع ذلك, تلقى الجنوب أمطارا أكثر مما تلقاه عند هذه النقطة من الأحداث السابقة ولم يبدأ تراكم الإجهاد فيه إلا منذ الربع الثاني, بينما تدخل ماليزيا هذه المرحلة بفائض مدخر من أربعة أشهر ورطوبة تربة ممتلئة. ويتبع ضرر الغلة إخفاق الأمطار بفاصل الـ6–12 شهرا الموصوف سابقا, لذا يضعف محصول جنوب إندونيسيا أولا, من أواخر 2026, ومحصول ماليزيا أخيرا, من منتصف 2027. ولذلك يُفترض أن يأتي الضرر متأخرا عما أتى في أحداث النينيو الماضية, والسوق التي تسعّر هذا الحدث وفق تقويم النظائر ستترقب النقص قبل أوانه بأشهر.

كل ما ورد حتى الآن جاء من مجموعات بيانات الطقس الدولية. وعند الانتقال إلى بيانات الإنتاج من البلدان المنتجة نفسها, يظهر تفاوت بين ماليزيا, ذات التقارير الشهرية المركزية والمتسقة, وإندونيسيا, التي رغم كونها المنتج والمصدّر الأكبر تنشر أقل بكثير وليس لديها ميزان شهري متاح للجمهور للعرض والطلب. وتصل تقديرات جمعية زيت النخيل الإندونيسية (GAPKI) بتأخر 6–8 أسابيع, وتنشر هيئة الإحصاء الإندونيسية (BPS) الصادرات الجمركية شهريا لكن الإنتاج سنويا فقط, وتصدر إحصاءات وزارة الزراعة لمحاصيل المزارع سنويا وتخضع لمراجعات كبيرة, فيما تمثل موازين USDA تقديرات محللين لا بيانات إدارية إندونيسية.

أما مجلس زيت النخيل الماليزي (MPOB), فلديه بيانات أكثر تفصيلا بكثير لأن كل معصرة ومصفاة ومصدّر في ماليزيا يعمل بموجب ترخيص منه, لذا يستطيع المجلس إلزام سلسلة الإمداد بأكملها بتقديم تقارير كاملة. وينشر النتائج في اليوم الـ10 من كل شهر, وهو إصدار تتابعه أسواق السلع عن كثب. والمشكلة هذا العام أن البلد الذي يقيسه هو آخر بلد أصابه الجفاف, وأنه — لأول مرة في نينيو قوي — بدأ ذلك من فائض في الأمطار لا من عجز. وقد تواصل الأرقام الحكومية الماليزية حتى أواخر 2026 وأوائل 2027 الظهور بحال “جيدة” بينما يتراكم نقص إندونيسي أعمق.

ضع هذا في الحسبان عند قراءة أرقام الإنتاج والمخزونات الماليزية أدناه, وكلها من مجموعة بيانات MPOB المفتوحة المرتبطة في المصادر. وكلاهما مرسوم على توقيت الحدث, مع اعتماد أبريل من سنة النينيو شهرا صفريا. ويبلغ الإنتاج الماليزي ذروته عادة بين أغسطس وأكتوبر ثم ينخفض بشدة مع دخول السنة الجديدة, لذا فالارتفاع الموسمي ليس بحد ذاته علامة عافية: في 2015 بدا النمط الموسمي سليما بعد سنة كاملة من نقطة الارتكاز رغم أن الإنتاج كان أقل بـ13–25% من السنة السابقة, وظلت المخزونات تتراكم سبعة أشهر قبل أن تنخفض إلى النصف.

يحدد هطول الأمطار الضرر الواقع على كل هكتار منتج, لكن الرقم الوطني هو الغلة مضروبة في عدد الهكتارات المنتجة. وقد جاء كلا النينيوهين السابقين عقب طفرة زراعية, فعبرت مجموعات كبيرة من النخيل الفتي إلى النضج بينما كان الجفاف يخفض غلات المزارع المحيطة بها. ولم تمنع تلك الهكتارات الجديدة الضرر الزراعي لكنها عززت الإجمالي. ففي ماليزيا عام 1998, انخفضت غلة الزيت لكل هكتار منتج 16.8%, لكن إنتاج زيت النخيل الخام انخفض 8.3% فقط, ويعود ذلك إلى حد كبير إلى أن الحقول التي نضجت حديثا بدأت تثمر.

زالت تلك الوسادة في ماليزيا. كان النخيل غير الناضج يشغل 13.1% من المساحة المزروعة في نهاية 1997 و13.9% في نهاية 2015, مقابل 11.5% في نهاية 2025 — والتدفق أهم من الرصيد القائم. ونمت المساحة الناضجة بحسب MPOB بنسبة 3.3% في سنة الضرر 1998 و2.9% في 2016; وفي 2025 تقلصت 0.5%, مع ارتفاع إعادة الزراعة إلى 3.4% من المساحة المزروعة. ولهذا السبب ترتفع المساحة غير الناضجة مجددا, وهو ما يُخرج هكتارات منتجة الآن ويعيدها بعد ثلاث سنوات.

أما وسادة إندونيسيا فقد رقّت ولم تزل. فهي تضم هكتارات غير ناضجة تكاد تعادل ما كان عند بداية 2015 (2.48 مقابل 2.57 مليون), لكن على قاعدة أكبر بـ42%, لذا تراجعت الحصة من 22.7% إلى 15.5%, وظلت المساحة الناضجة الرسمية, التي نمت 3.2% في سنة الضرر 2016, ثابتة منذ 2023 إذ يُخرج التقادم وإعادة الزراعة ما يقارب المساحة التي تنضج. وإذا خفض الجفاف الغلة في 2027, فلم يبقَ إلا نمو ضئيل في المساحة ليخفيه.

يمكن تكرير زيت النخيل إلى إستر ميثيل الأحماض الدهنية (FAME), وهو ديزل حيوي تدعم إندونيسيا إنتاجه سعيا إلى الاستقلال في الطاقة. وتلزم الحكومة بمزج كل برميل ديزل يُوزع, سواء كان مستوردا أو مكررا محليا, مع FAME بنسبة تتزايد منذ استحداثها في 2008 عند 1%. وحصل التفويض في 2015 على صندوق ممول للدعم, ومنذ ذلك الحين ارتفعت النسبة المطلوبة تدريجيا إلى 20% في 2016, و30% في 2020, و35% في 2023, و40% في 2025. وفي يوليو من 2026 رفعت إندونيسيا النسبة إلى 50% (ومن هنا اسم المنتج, B50) — وهو مصدر كبير للطلب صنعته السياسة. ويجدر النظر في كيفية تنظيم الحكومة لهذا الدعم وتمويله لتحديد كيف قد تغير سياستها إذا حدث نقص في زيت النخيل.

يشتري منتجو الديزل الحيوي زيت النخيل ويحولونه إلى FAME; ويشتري موزعون مثل بيرتامينا ذلك الـFAME, ويمزجونه بالديزل النفطي ويبيعون منتج B50 النهائي. وبالنسبة إلى الشحنات المؤهلة, يعوض صندوق زيت النخيل BPDP منتج FAME عن الفرق المتحقق منه بين السعر المرجعي الحكومي الشهري للديزل الحيوي, HIP Biodiesel, والسعر المرجعي للديزل النفطي, HIP Solar. والمقصود بالمؤهلة هو الديزل المدعوم ضمن التزام الخدمة العامة (PSO) والمباع في محطات الوقود للشاحنات, والحافلات, والصيادين, والمزارعين, والمنشآت الصغيرة; فقد المستخدمون الصناعيون والتجاريون الحافز في 2025 حين أصبحت تغطيتهم باهظة التكلفة, وباتوا يتحملون بأنفسهم تكلفة التفويض بأسعار السوق. ولم يبلغ المزج الفعلي نسبة التفويض تماما قط — ففي 2025 لم يُستخدم فعليا إلا 90.9% من FAME المخصص — لذا يفترض الرسم أدناه تحقيق 91%. وعلى هذا الأساس تسحب أول سنة كاملة من B50 نحو 16.0–16.5 مليون طن, أي قرابة ثلث الإنتاج الإندونيسي كله. وحتى دون استيفاء حصة الديزل الحيوي كاملة, يبلغ الطلب المحلي على زيت النخيل نحو خمسة أمثال ما كان عليه خلال النينيو في 2015/16. كما يصعب نسبيا خفض الطلب الغذائي واستخدام الكيماويات الزيتية, لذا أصبحت الصادرات هي المتبقي.

ويبقى السؤال عن كيفية تمويل الدعم. يدفع صندوق زيت النخيل, BPDP, جزءا من الفجوة بين HIP Biodiesel وHIP Solar باستخدام رسم على الصادرات. ولذلك ترتفع الإيرادات وتنخفض مع حمولة الصادرات, لأن انخفاض الأطنان المصدرة يعني تقلص الوعاء الخاضع للرسم, بينما ترتفع فاتورة الدعم كلما غلا زيت النخيل قياسا إلى الديزل — فارق زيت النخيل–زيت الغاز (POGO) — لأن تلك الفجوة تحدد المبلغ المستحق عن كل لتر مدعوم. وقد ولّدت رسوم الصادرات تاريخيا إيرادات تراكمية تزيد بكثير على ما يلزم لتغطية حوافز الديزل الحيوي, لكن ليس بصورة مضمونة من سنة إلى أخرى. وحين تحرك الفارق ضد BPDP, دافعت جاكرتا عن التفويض باستنزاف الاحتياطيات, أو رفع الرسم أو إعادة تصميمه, أو تقليص دعم المنتجين (مثلا, قصر الدعم على PSO).

كلما نمت نسبة FAME المطلوبة, أصبح الدعم أقل استدامة وأكثر اعتمادا على سعر الديزل قياسا إلى زيت النخيل. وقدّر BPDP نفسه أن B50 سيتطلب حوافز بقيمة Rp41.3 تريليون حتى مع بلوغ الخام $85 للبرميل, وأن تمويل البرنامج في الظروف العادية يتطلب رسما بنحو 23.8%, مقابل 12.5% اليوم. ولذلك يصبح تمويل B50 أشد صعوبة عند أسعار الخام في زمن السلم, تحديدا حين تجعل ندرة زيت النخيل أثره في تضخيم تراجع الصادرات أقوى ما يكون. ومن المستبعد أن يكون أول ما يتهاوى هو التفويض المعلن. ففي فترات الضيق المالي السابقة, تسامحت إندونيسيا بهدوء مع المزج دون النسبة المطلوبة. وفي 2016 كان المزج الوطني الفعلي 10.5% فقط مقابل تفويض B20. وفي الآونة الأخيرة أيضا, ظل الاستخدام الفعلي دون كامل المخصصات بنحو 9%. ولذلك يمكن أن يخفي اسم B50 شيئا أقرب إلى B40 في الميزان المادي, مع إعادة عدة ملايين من الأطنان إلى أسواق الغذاء أو التصدير دون التكلفة السياسية لتراجع معلن. وإذا هبط الخام, يتسع فارق POGO, وينخفض المزج الفعلي بدرجة ملموسة, وتضعف أطروحة تضخيم تراجع الصادرات.

حتى إن تراجع المزج, فلن تصل الأطنان التي يحررها بالضرورة إلى السوق العالمية. ففي وقت سابق من هذا العام أصدرت وزارة التجارة Permendag 16/2026, الذي يمركز تجارة مشتقات زيت النخيل ويمنح جاكرتا سيطرة أكبر عليها. وتاريخيا, فرضت جاكرتا ضرائب على تجارة التصدير دون أن تتولاها. ولم يكن الشاحن الخاص يحتاج إلا إلى موافقة تصدير, يكتسب الحق فيها باستيفاء التزام تجاه السوق المحلية يحافظ على استقرار الأسعار للمستهلكين المحليين, ويدفع رسما بنسبة 12.5% إلى BPDP. وبعد استيفاء هذه الالتزامات كان حرا في التفاوض على شحنته مع مشتريه بالسعر العالمي. أما الآن, فبدءا من يناير من 2027, لن يُسمح بتصدير زيت النخيل إلا لمؤسسات حكومية محددة عبر مكتب حكومي جديد, PT Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI). وبموجب اللائحة الحكومية المصاحبة PP 24/2026, فإن سعر البيع الخارجي ببساطة “يحدده” المصدّر الحكومي, الذي يجوز له أيضا اقتطاع هامش “ضمن حدود المعقول” — وهو حد لا تعرّفه اللائحة أبدا, أي إنه ليس حدا على الإطلاق. وبمجرد تشغيل هذه الآليات, تستطيع جاكرتا تقنين الصادرات بإبطاء الموافقات, أو تشديد الالتزامات تجاه السوق المحلية, أو الاعتراض على الأسعار المرجعية, ولا يتطلب أي من ذلك التراجع عن B50. كما يضيف ذلك طبقة جديدة بين الإمدادات الإندونيسية واكتشاف الأسعار عالميا — غايتها المعلنة, وقف “تخفيض قيم الفواتير,” هي رفع أسعار التصدير المحققة, ويديرها مكتب يُسمح له باقتطاع هامش منها. وتصر وزارة الزراعة على أن DSI لن يربح من هذا الترتيب; لكن اللائحة, وكبير مسؤولي الاستثمار في دانانتارا نفسها, يقولان خلاف ذلك.

تملك جاكرتا أيضا أداة أشد حدة, وقد استخدمتها مرتين في التاريخ الحديث, بما في ذلك خلال النينيو القوي في 1997/98. ففي أوقات عدم الاستقرار السعري الشديد, اقتضت السياسة الداخلية الإندونيسية أن تسحب جاكرتا زيت النخيل بالكامل من ميزان العالم. وينشأ رد الفعل هذا لأن إندونيسيا ليست فقط أكبر مصدّر لزيت النخيل في العالم بل أيضا من أكبر مستهلكيه غذاء, إلى حد أن مينياك غورينغ (زيت الطهي) يحمل الثقل السياسي نفسه الذي تحمله أسعار البنزين في الولايات المتحدة. وحين ترتفع الأسعار العالمية, يفضل المنتجون تعادل أسعارهم مع التصدير, وتندر هذه السلعة الأساسية عند السقف السعري الحكومي, فتمد الحكومة يدها إلى صمام التصدير. وظل ترتيب الأولويات الذي يكشفه السلوك واحدا طوال ثلاثين سنة: الغذاء المحلي أولا, والطاقة المحلية ثانيا, والصادرات أخيرا.

جاء الاستخدام الأول في 1997/98, وسط الأزمة المالية الآسيوية ومع تكشف أول صدمة موثقة جيدا للغلة بفعل النينيو. وناشدت الحكومة المصدّرين الحد من الشحنات (24 نوفمبر 1997) → فرضت رسوما إضافية على الصادرات تصل إلى 30% (17 ديسمبر) → أعلنت حظرا كاملا على التصدير (24 ديسمبر), يسري في 1 يناير → رفعت الحظر في أواخر أبريل واستعاضت عنه بضريبة تصدير 40%, رُفعت إلى 60% بحلول يوليو. وفي ذلك العام انخفضت الصادرات الإندونيسية 32% مع انخفاض الإنتاج 7%.

جاء الاستخدام الثاني في 2022, حين غزت روسيا أوكرانيا, أكبر منتج في العالم لزيت دوار الشمس, وهو زيت طهي آخر يحل محل زيت النخيل في السوق العالمية. وحتى أواخر 2021, كان الارتفاع العالمي لأسعار CPO قد سحب زيت الطهي من الرفوف الإندونيسية إلى حد أفاد معه 84% من الإندونيسيين بصعوبة شرائه, وانخفضت شعبية الرئيس جوكوي من 73.9% في يناير إلى 59.9% في أبريل. وجاءت إجراءات التخفيف في خمس خطوات خلال أربعة أشهر: سقوف لأسعار التجزئة والتزام تجاه السوق المحلية (DMO) بنسبة 20% في يناير → رفع DMO إلى 30% في مارس → إلغاء المنظومة بأكملها في منتصف مارس واستبدالها بدعم ممول من الرسم → توجيه المدعي العام تهما جنائية إلى مسؤولين في وزارة التجارة في أبريل → وفي 22 أبريل, أعلن الرئيس شخصيا حظرا شاملا على تصدير CPO ومشتقاته. لقد غادر أكبر مصدّر في العالم السوق ببساطة, وكانت أسعار الزيوت النباتية العالمية قد بلغت بالفعل أعلى مستوياتها على الإطلاق. وتضاعفت أسعار CPO ثلاث مرات من القاع إلى القمة.

كان الحظر مكسبا سياسيا سهلا لكنه خطأ اقتصادي فادح. ففي غضون أسابيع تجاوز العرض المحلي الحاجة المحلية إلى حد امتلاء خزانات التخزين, وتوقفت المعاصر عن شراء الثمار, وانهارت الأسعار التي يتلقاها صغار المزارعين, واحتج المزارعون. ورفع جوكوي الحظر في 23 مايو, بعد 25 يوما, مستشهدا بالعاملين الـ17 مليونا في القطاع, لكن الآليات لم تُلغَ بالكامل قط. وأصبح DMO نسبة دائمة مرتبطة بتصاريح التصدير لا تزال قائمة اليوم. وصار الرسم أداة ضبط دائمة, رُفعت إلى 12.5% في مارس 2026 لتمويل B50, ويتيح Permendag 16/2026 لجاكرتا تقنين الصادرات دون ضجيج إعلانات الحظر.

والآن أضف المشهد السياسي الراهن. يدير برابوو حكومة تتمحور حول شخصه وتعظم دور الدولة, يصنفها المحللون ضمن قومية الموارد. ويسيطر ائتلافه على ~80% من DPR, البرلمان الوطني, لذا لا توجد عقبة تشريعية, ولا اقتراع وطني حتى فبراير 2029; وقد أرجأ حكم المحكمة الدستورية في يونيو 2025 الانتخابات المحلية إلى 2031, لذا لا يوجد أي اقتراع في 2027. وفي أغسطس–سبتمبر 2025 ضربت موجة احتجاجات 107 مدن, وخلفت عشرة قتلى على الأقل وأكثر من 3,300 معتقل, وفي غضون أيام كان برابوو قد أقال وزيرة ماليته, سري مولياني, آخر دعاة التشدد المالي في الحكومة. وعادت الاحتجاجات في يونيو 2026 بعدما رفعت بيرتامينا أسعار بيرتاماكس بمقدار الثلث, وكانت الروبية وبرنامج الوجبات المجانية على اللافتات نفسها. وانخفضت شعبية برابوو من 81.2% في نوفمبر الماضي إلى 51.1% في يوليو. وتخضع مينياكيتا, علامة زيت الطهي المدعومة حكوميا, لسقف تجزئة قدره Rp15,700 للتر; وقد بيعت بسعر Rp19,000 خلال رمضان ووجدتها كومباس بسعر Rp21–22,000 في المتاجر. وفي 30 يونيو 2026 رفض وزير التجارة رفع السقف, مقرا بأن تكاليف CPO والخدمات اللوجستية والتعبئة قد تجاوزته, بينما قالت الرئاسة إن زيت الطهي الميسور هو أولوية الرئيس. وقد أخفقت الآلية المفترض أن تملأ الرفوف بذلك السعر مرة بالفعل هذا العام: إذ يربط DMO إمدادات زيت الطهي بنسبة من تصاريح التصدير, ولذلك عندما انخفضت الصادرات نحو 30% في فبراير–مارس انخفض معها المخصص المحلي, من نحو 1.9 إلى 1.0 مليون طن بحسب حسابات GAPKI, وبحلول يوليو كان الالتزام الشهري 53,059 طنا مقابل 215,359 قبل سنة. سقف سعري تقر الحكومة بأنه لم يعد يغطي التكاليف, وآلية إمداد تنكمش مع انكماش الصادرات, ورئيس فقد ثلاثين نقطة في تسعة أشهر: هذه هي تركيبة 2022, ونحن مقبلون على نينيو قوي.

تؤدي الحربان في أوكرانيا وإيران كلتاهما دورا في أسعار زيت النخيل. إيران لأن الخام يحدد فجوة تمويل B50, وتكلفة تشغيل المعدات التي تحصد النخيل, وسعر السماد المستخدم في زراعته. وأوكرانيا لأن البلدين المتحاربين يصدّران معظم زيت دوار الشمس في العالم, وهو زيت طهي يحل محل زيت النخيل. وقد استقر هرمز في جمود يبقي أسعار النفط مرتفعة, بينما يبدو أن الجمود في أوكرانيا آخذ في الانكسار, مما يهدد الصادرات الأوكرانية.

لا يزال المضيق مغلقا, من الناحية العملية. واستقرت صادرات نفط الخليج عند نحو 15 مليون برميل يوميا, أقل بنحو 40% مما قبل الحرب, تسندها مسارات أنابيب تتجاوز المضيق وتجارة نقل مكوكي بأجهزة إرسال واستقبال مطفأة تنقل الخام العراقي بخصومات قدرها $25–30 للبرميل. وتُستنزف المخزونات العالمية بمعدل 1.8 مليون برميل يوميا ويستقر برنت قرب $90. وربطت إيران إعادة الفتح بستة شروط وردت واشنطن بتشديد موقفها. وليس وجود أي من الطرفين على المحك, وكلاهما يستطيع التوقف عندما يكون الثمن مناسبا, وقد توقفت الأسعار عن التحرك كثيرا مع كل عنوان جديد.

أما الحرب في أوكرانيا فهي وجودية — لأوكرانيا حرفيا ولبوتين شخصيا. فهو لا يستطيع إنهاء الحرب دون شيء يسميه نصرا, ولذلك هو عاجز بحكم وضعه عن قبول الجمود كما قبلته طهران وواشنطن. والآن يبدو أن جمود الحرب الطويل نفسه آخذ في الانكسار, ولمصلحة أوكرانيا. وكان رد روسيا تغيير التكتيكات واستهداف الصادرات الأوكرانية. وخلال ثلاثة أسابيع بدءا من أواخر ديسمبر 2025, أصابت تسع ضربات على الأقل قطاع الزيوت النباتية الأوكراني تحديدا — مصنع أولينا التابع لبونغي في دنيبرو, ومحطة أولسيدز في بيفديني, ومصنع كيرنل للزيوت والدهون في تشورنومورسك — معطلة نحو ربع طاقة العصر في أوكرانيا ودافعة أسعار تصدير زيت دوار الشمس إلى أعلى مستوياتها منذ 2022. وفي يونيو انتقلت الحملة إلى موانئ أوديسا, التي تمر عبرها أكثر من 90% من الصادرات الزراعية الأوكرانية. ومنذ أوائل يوليو, انهارت الصادرات الأسبوعية من الحبوب والبذور الزيتية بأكثر من 90% ويقول المزارعون — الذين استُنفدت احتياطياتهم المالية العائدة إلى فترة 2022 — إن هذا أسوأ من حصار 2022. وقد تستنفد أوكرانيا طاقتها التخزينية للحبوب بحلول أوائل نوفمبر. والتصعيد يجري في الاتجاهين: فقد أوقفت ضربات أوكرانية على نوفوروسيسك في 11–12 أغسطس محطتين روسيتين رئيسيتين للحبوب. وكانت منطقة البحر الأسود تنتج نحو 60% من زيت دوار الشمس العالمي وثلاثة أرباع صادراته عند الدخول في 2022, ولا تزال روسيا وأوكرانيا أكبر مصدّرين. وكلا طرفي تلك التجارة يتعرض للنيران مرة أخرى.

لا يزال منحنى أسعار FCPO اليوم — عقود زيت النخيل الخام الآجلة في بورصة ماليزيا — أعلى من السنوات السابقة, وقد ارتفع بالفعل 21% منذ بداية السنة. وكان الدافع الرئيسي لذلك الحرب في إيران; لكن مع ازدياد اليقين بشأن النينيو خلال الأسابيع القليلة الماضية, ازداد انحدار خط الاتجاه. غير أن الأسعار النسبية للعقود خلال السنة المقبلة أكثر إفادة عند تحديد مركز استثماري. وفي سنوات النينيو السابقة, تحدد القاع أثناء النينيو — أدنى مستوى في سنتين في يوليو 1997, بعد 3–4 أشهر من شيوع خبر الحدث, وأدنى مستوى في عدة سنوات في أغسطس 2015, بعد خمسة أشهر من إعلانه. ومن تلك القيعان بلغت الارتفاعات +42% و+38% بالدولار. ثم جاءت القمم متأخرة — مايو 1998, بعد 6–8 أشهر من الجفاف, ويناير 2017, بعد أحد عشر شهرا من قاع الإنتاج وثمانية أشهر من انتهاء ذلك النينيو رسميا. ويبلغ منحنى اليوم قمته مبكرا, في أبريل 2027, ويتنازل عن 4.9% بحلول يناير 2028, واضعا علاوته بأكملها في الأشهر التي تتصدر العناوين. وتشير الأمثلة التاريخية وطبيعة النينيو الحالي معا إلى أن الأسعار ينبغي أن تكون أعلى في الطرف الأبعد من المنحنى. ومن ثم المركز:

شراء سبتمبر 2027.

إفصاح: لدي مركز شراء في هذا العقد, وأروّج لما أملكه, وقد أزيد مركزي أو أقلصه في أي وقت.